近期焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，多家焦企于今日再次提漲200元/噸，要求4月19日起執(zhí)行。自3月初鋼廠復(fù)產(chǎn)以來，焦價(jià)表現(xiàn)就較為強(qiáng)勢，前期成本支撐焦炭，后期成本疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)焦炭需求上升補(bǔ)庫剛需出現(xiàn)，推動(dòng)價(jià)格上漲。3月中下旬，多地疫情反復(fù)，為控制疫情蔓延，物流被迫中斷，其中唐山地區(qū)交通封控對于焦炭市場影響最為明顯，自2022年3月20日零時(shí)起唐山實(shí)施每天24小時(shí)交通管制，打亂了鋼廠正常的復(fù)產(chǎn)與補(bǔ)庫節(jié)奏。焦價(jià)再次進(jìn)入持穩(wěn)運(yùn)行階段，直至4月初，河北運(yùn)輸陸續(xù)恢復(fù)，焦炭再次出現(xiàn)提漲聲音，4月10日焦炭再次上漲新一輪200元/噸。
關(guān)于4月19日鋼廠是否能夠接受焦企的提漲，首先要了解焦企提漲的支撐點(diǎn)在哪。Mysteel最新調(diào)研247鋼廠日均鐵水產(chǎn)量233.30萬噸，環(huán)比增加3.98萬噸，同比下降1.06萬噸。鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯不變，除3月中下旬唐山地區(qū)因原料不足被動(dòng)減產(chǎn)外，鐵水產(chǎn)量整體 呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。產(chǎn)量的上升意味著對原料需求的增加，尤其是目前的鐵水產(chǎn)量已接近去年高點(diǎn)。反觀焦企產(chǎn)量，由于山西疫情的影響，物流運(yùn)輸不暢，焦煤采購和焦炭外運(yùn)壓力驟增，部分焦企迫于原料到貨不足和焦炭累庫無法堆存而被動(dòng)減少焦炭產(chǎn)量，現(xiàn)焦炭整體產(chǎn)量低于同期水平，14日Mysteel調(diào)研獨(dú)立焦企全樣本焦炭日均產(chǎn)量63.8萬噸，環(huán)比減 2.4萬噸，同比下降7.62萬噸。焦鋼雙方生產(chǎn)上的不匹配，給與焦炭提漲支撐。
其實(shí)焦炭上漲最大的支撐來源于下游的強(qiáng)補(bǔ)庫需求，此時(shí)的鐵水產(chǎn)量已經(jīng)超過230萬噸，但對應(yīng)的鋼廠焦炭庫存只有651.8萬噸，且因?yàn)樯轿鹘固客膺\(yùn)受阻，庫存仍在繼續(xù)下降。去年同期鐵水產(chǎn)量與當(dāng)前產(chǎn)量基本一致，但鋼廠焦炭庫存卻有836萬噸，庫存差值接近200萬噸。焦企同樣也在累庫，上周調(diào)研獨(dú)立焦化庫存145.3萬噸，同比去年累庫20萬噸左右，這種庫存的差異更能說明焦炭剛需仍在。還有一點(diǎn)需要注意的是，鋼廠還在增產(chǎn)過程中，雖然近期受原料和利潤不足影響，鐵水增速放緩，但依舊存在繼續(xù)增產(chǎn)的空間，所以后期運(yùn)輸恢復(fù)下游將有較大的補(bǔ)庫需求釋放。
所以焦炭今天的焦炭提漲是有強(qiáng)支撐的，山西疫情已經(jīng)得到控制，運(yùn)輸緩慢恢復(fù)中，鋼廠急于補(bǔ)庫拿貨，也處于積極采購中，焦炭漲價(jià)符合供需邏輯。提漲有支撐，但并不代表鋼廠會在提漲的時(shí)間點(diǎn)內(nèi)接受漲價(jià)，物流中斷下漲價(jià)無法解決焦炭核心矛盾，多數(shù)鋼廠處在即使?jié)q價(jià)也無法正常補(bǔ)庫的窘境。山西的運(yùn)輸條件在好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)也需要時(shí)間，同時(shí)大宗商品的運(yùn)輸也是需要時(shí)間周期的，加上焦企的累庫也要一定的時(shí)間去消化。焦炭繼續(xù)漲價(jià)沒有問題，但個(gè)人觀點(diǎn)19日落地存在疑問，在運(yùn)輸沒有凸顯出特別明顯好轉(zhuǎn)前，焦價(jià)仍有博弈空間，運(yùn)輸恢復(fù)后漲價(jià)才更為順暢。
而且唐山四地4月18日零時(shí)起臨時(shí)封閉：遷安、遷西、灤州、古冶等四地自2022年4月18日零時(shí)起，實(shí)施臨時(shí)區(qū)域封控管控。遷安涉及鋼廠：燕鋼，九江，松汀，鑫達(dá)，榮信。灤州縣涉及鋼廠：新東海，老東海；古冶涉及鋼廠國義，春興。這可能再次演變?yōu)?月中下旬鋼廠減產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)，從而降低焦炭需求，延長下游補(bǔ)庫的時(shí)間。
后期關(guān)注疫情發(fā)展與鋼廠利潤情況，疫情結(jié)束時(shí)間決定鋼廠補(bǔ)庫行情能否持續(xù)，鋼廠利潤將決定補(bǔ)庫行情的高度。
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